Pg forex

O PG reportou um trimestre misto. O volume foi melhor do que eu esperava, mas todo o resto estava fraco. O PG tem muitos problemas de crescimento, não sendo o menor deles o forex, e as expectativas para este ano são muito altas. Procter amp Gamble (NYSE: PG) é um nome que tenho sido de baixa por um longo tempo. O múltiplo da empresa permaneceu elevado apesar do fato de ter sido completamente incapaz de crescer de qualquer maneira significativa e representar um exemplo de bolha de dividendos em todos os sentidos do termo. O PG tem lutado em particular com o volume nos últimos anos, mas apregoa crescimento orgânico em vez de resultados GAAP, que são os que realmente importam. Recebemos ganhos do primeiro trimestre esta semana e, apesar do início de um novo ano fiscal, foi mais do mesmo. Mas os investidores adoraram, afinal, eu finalmente tenho que desistir do meu pessimismo que o PG tem lutado com crescimento significativo de receita desde que me lembro. Obviamente, este não é um nome de alto crescimento e nunca será. Mas quando os investidores estão pagando bem mais de 20 vezes os lucros por uma ação, você deve esperar algum crescimento. Nós não vimos isso e Q1 foi mais do mesmo. As vendas totais foram fracas, mas as vendas orgânicas subiram 3 para o que isso significa. A principal questão dos PGs tem sido um volume fraco no passado, mas para seu crédito, o volume parecia melhor no primeiro trimestre. Volume orgânico foi positivo em todos os cinco dos seus segmentos, algo que eu não vi vindo se sou honesto. O preço foi muito menos pitoresco, com uma série de exibições 1 / -1, mas no passado, eu gritei PG por sua falta de volume e dependência de crescimento de preços. Esse não foi o caso no Q1, então eu admito que foi melhor do que eu suspeitava que veríamos. PG ainda tem problemas de crescimento para ter certeza, mas Q1 foi pelo menos um passo na direção certa. O PG pode manter seu dinamismo de volume e ver algum tipo de ganho de preços ao mesmo tempo ou é uma ou outra PGs capacidade de gerar crescimento de receita ainda é a coisa mais importante para este ano fiscal, então ele estará em foco para os próximos três quartos também. Outro problema considerável que o PG continua a tratar é o câmbio. Multinacionais com grandes presenças internacionais como a PG têm lutado com o dólar há anos. Mas apesar do fato de que a questão do dólar já existe há algum tempo, o PG continua a ver ajustes negativos na receita de Y / Y. A penalidade no primeiro trimestre foi de três e lembre-se que o crescimento total das receitas orgânicas dos PGs foi o mesmo nível em que o Forex varreu completamente o ganho de receita dos PGs. Eu venho dizendo isso há algum tempo em relação ao PG, mas ainda é verdade que o dólar tem a capacidade de acabar com todo o seu crescimento de receita e cada vez mais e isso não está mudando. O Fed elevar as taxas é um risco real para a expansão da linha de topo do PG e não estou convencido de que os investidores estão levando isso em conta. É fácil ignorar o forex como um item transitório, mas com o dólar parecendo forte contra o resto do mundo, ele não é transitório. O Q1 foi outro exemplo de que o PG tem problemas que tem pouca ou nenhuma capacidade de superar. As margens brutas informadas subiram 30 bps no primeiro trimestre, já que muitas peças em movimento acabaram resultando em um ganho decente. Havia 20bps de ventos contrários de cobranças de reestruturação e 80bps de perdas de forex. O PG tem trabalhado em iniciativas de produtividade e aqueles proporcionaram um ganho de 190bps muito bom no primeiro trimestre, mas como eu disse, foi compensado principalmente por outros ventos contrários. Obviamente, forex é o elefante na sala, pois não afeta apenas a receita que é um enorme vento contrário para as margens brutas, e como eu disse, PG é mais do que provável que vai continuar a ver essas grandes reduções nas margens brutas, devido ao forex. Eu sei que os resultados orgânicos parecem melhores, mas os custos de forex são custos reais e ignorá-los é um tolo. Os custos do SGampA também subiram em uma base reportada em 20bps, já que um benefício de reestruturação de 10bps não foi suficiente para compensar uma perda de 30bps devido a - você adivinhou - forex. Eu sei que continuo trazendo isso, mas é um enorme vento contrário em todos os sentidos para o PG, já que não apenas reduz a receita, mas também reduz a lucratividade. Este ano fiscal continuará a sofrer maiores penalidades de forex para o PG e, embora continue a trabalhar em eficiência e redução de custos, não é suficiente. O PG na verdade produziu alguns ganhos significativos de volume no primeiro trimestre e os custos do SGampA ainda aumentaram mesmo se você excluir o forex. Isso é terrível e faz pensar o que teria acontecido se o volume fosse plano ou negativo. Os analistas pegaram o relatório com tranquilidade e colidiram muito pouco as estimativas de EPS para este ano. Mas depois do ganho pós-lucro no estoque, ainda estamos falando de 22,4 vezes este ano ganhos. Lembre-se que este ano vai ver vendas aproximadamente planas e ganhos de EPS de um único dígito que não apresentam grandes números de crescimento e, para ser honesto, não estou convencido de que o PG pode até atingir o crescimento de 6 EPS esperado. O estoque é caro, independentemente de se faz ou não, mas o problema é exacerbado se eu estiver certo. Heres o crescimento da receita do problema vai ser zero ou 1 e as únicas outras maneiras de crescer EPS são reduzir a contagem de ações e aumentar as margens. Eu analisei o programa de recompra de PGs no ano passado e, digamos, os resultados não foram nada bons. A recompra foi boa para apenas 1,6% do float no ano passado e, dado o histórico de compras de ações da PG para dar a maior parte de volta como compensação, eu não espero nada melhor para este ano. Mesmo que consideremos 1 crescimento de receita e 1,5 de redução na contagem de ações, ainda estamos olhando para as margens operacionais que precisam produzir os outros 4 de crescimento esperado de EPS. Mas podemos razoavelmente esperar que a PG faça isso considerando que os custos do SGampA começaram o ano mais alto e que o forex é um avanço considerável tanto para as margens brutas quanto para os custos do SGampA Eu não acho que podemos, então eu certamente acho que há algum risco de queda número. O PG continua a subir e, enquanto eu entendo que o dividendo é um grande negócio, 22 vezes o lucro é demais. O PG está perto de uma alta de vários anos, mas os indicadores de momentum são muito fracos. Isso poderia ser prenúncio de uma venda próxima, já que os bulls não tinham permanecido no comando durante o avanço mais recente. Isso não significa que eles não podem assumir novamente, mas agora, o avanço parece fraco. Além disso, quanto mais em termos de expansão múltipla, os investidores estão dispostos a dar PG? Temos uma empresa que está crescendo pouco para um enorme múltiplo e me pergunto quanto mais expansão possivelmente poderia haver. Por estas razões, eu acho que se você é um PG longo, você deveria pensar em tirar alguns da mesa. Não há catalisadores para um breakout mais alto, mas muito para um selloff e isso não é um bom lugar para estar. Divulgação: Eu / nós não temos posições em quaisquer ações mencionadas, e não temos planos de iniciar qualquer posição nas próximas 72 horas. Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minhas próprias opiniões. Eu não estou recebendo uma compensação por isso (que não seja da Alpha Buscando). Não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujas ações são mencionadas neste artigo. Leia o artigo completoTrading Forex e Derivatives traz um alto nível de risco para o seu capital e você deve negociar apenas com o dinheiro que você pode perder. Os Derivados de Negociação podem não ser adequados para todos os investidores, existe a possibilidade de que você possa sustentar uma perda de parte ou de todo o seu investimento inicial e, portanto, você não deve investir dinheiro que não pode perder. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação em moeda estrangeira e procurar orientação de um consultor financeiro independente, caso tenha alguma dúvida. Nenhuma oferta ou solicitação para comprar ou vender valores mobiliários, derivativos de valores mobiliários, produtos futuros ou transações de moeda estrangeira (forex) de qualquer tipo, ou qualquer tipo de negociação, recomendação de investimento ou estratégia, é feita, dada ou de qualquer maneira. endossado por qualquer afiliada da Pegaus Markets Limited e as informações disponibilizadas neste Site não são uma oferta ou solicitação de qualquer tipo em qualquer jurisdição onde qualquer afiliada da Pegasus Markets Limited não esteja autorizada a fazer negócios, por isso certifique-se de entender completamente os riscos envolvidos e procure aconselhamento independente, se necessário. As informações contidas neste site não são direcionadas ao público em geral de nenhum país em particular. Não se destina a distribuição a residentes em qualquer país onde tal distribuição ou uso possa infringir qualquer lei local ou exigência regulatória. 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Pegasus Markets Limited é uma empresa que é uma empresa de negociação sem negociação / ECN Forex, CFD e ETF registrada no número de registro do escritório de empresas da Nova Zelândia: 5019920. Autorizado e registrado pela autoridade de serviços financeiros da NZ, número de registro FSPR: FSP381726 e membro FSCL para resolução de disputas de clientes. PG MARKETS e PEGASUS MARKETS são marcas comerciais da Pegasus Markets Limited. Apple, o logotipo da Apple, iPod, iPod touch e iTunes são marcas comerciais da Apple Inc. registradas nos EUA e em outros países. iPhone é uma marca comercial da Apple Inc. App Store é uma marca de serviço da Apple Inc. Android é uma marca comercial da Google Inc. PG relatou um trimestre misto. O volume foi melhor do que eu esperava, mas todo o resto estava fraco. O PG tem muitos problemas de crescimento, não sendo o menor deles o forex, e as expectativas para este ano são muito altas. Procter amp Gamble (NYSE: PG) é um nome que tenho sido de baixa por um longo tempo. O múltiplo da empresa permaneceu elevado apesar do fato de ter sido completamente incapaz de crescer de qualquer maneira significativa e representar um exemplo de bolha de dividendos em todos os sentidos do termo. O PG tem lutado em particular com o volume nos últimos anos, mas apregoa crescimento orgânico em vez de resultados GAAP, que são os que realmente importam. Recebemos ganhos do primeiro trimestre esta semana e, apesar do início de um novo ano fiscal, foi mais do mesmo. Mas os investidores adoraram, afinal, eu finalmente tenho que desistir do meu pessimismo que o PG tem lutado com crescimento significativo de receita desde que me lembro. Obviamente, este não é um nome de alto crescimento e nunca será. Mas quando os investidores estão pagando bem mais de 20 vezes os lucros por uma ação, você deve esperar algum crescimento. Nós não vimos isso e Q1 foi mais do mesmo. As vendas totais foram fracas, mas as vendas orgânicas subiram 3 para o que isso significa. A principal questão dos PGs tem sido um volume fraco no passado, mas para seu crédito, o volume parecia melhor no primeiro trimestre. Volume orgânico foi positivo em todos os cinco dos seus segmentos, algo que eu não vi vindo se sou honesto. O preço foi muito menos pitoresco, com uma série de exibições 1 / -1, mas no passado, eu gritei PG por sua falta de volume e dependência de crescimento de preços. Esse não foi o caso no Q1, então eu admito que foi melhor do que eu suspeitava que veríamos. PG ainda tem problemas de crescimento para ter certeza, mas Q1 foi pelo menos um passo na direção certa. O PG pode manter seu dinamismo de volume e ver algum tipo de ganho de preços ao mesmo tempo ou é uma ou outra PGs capacidade de gerar crescimento de receita ainda é a coisa mais importante para este ano fiscal, então ele estará em foco para os próximos três quartos também. Outro problema considerável que o PG continua a tratar é o câmbio. Multinacionais com grandes presenças internacionais como a PG têm lutado com o dólar há anos. Mas apesar do fato de que a questão do dólar já existe há algum tempo, o PG continua a ver ajustes negativos na receita de Y / Y. A penalidade no primeiro trimestre foi de três e lembre-se que o crescimento total das receitas orgânicas dos PGs foi o mesmo nível em que o Forex varreu completamente o ganho de receita dos PGs. Eu venho dizendo isso há algum tempo em relação ao PG, mas ainda é verdade que o dólar tem a capacidade de acabar com todo o seu crescimento de receita e cada vez mais e isso não está mudando. O Fed elevar as taxas é um risco real para a expansão da linha de topo do PG e não estou convencido de que os investidores estão levando isso em conta. É fácil ignorar o forex como um item transitório, mas com o dólar parecendo forte contra o resto do mundo, ele não é transitório. O Q1 foi outro exemplo de que o PG tem problemas que tem pouca ou nenhuma capacidade de superar. As margens brutas informadas subiram 30 bps no primeiro trimestre, já que muitas peças em movimento acabaram resultando em um ganho decente. Havia 20bps de ventos contrários de cobranças de reestruturação e 80bps de perdas de forex. O PG tem trabalhado em iniciativas de produtividade e aqueles proporcionaram um ganho de 190bps muito bom no primeiro trimestre, mas como eu disse, foi compensado principalmente por outros ventos contrários. Obviamente, forex é o elefante na sala, pois não afeta apenas a receita que é um enorme vento contrário para as margens brutas, e como eu disse, PG é mais do que provável que vai continuar a ver essas grandes reduções nas margens brutas, devido ao forex. Eu sei que os resultados orgânicos parecem melhores, mas os custos de forex são custos reais e ignorá-los é um tolo. Os custos do SGampA também subiram em uma base reportada em 20bps, já que um benefício de reestruturação de 10bps não foi suficiente para compensar uma perda de 30bps devido a - você adivinhou - forex. Eu sei que continuo trazendo isso, mas é um enorme vento contrário em todos os sentidos para o PG, já que não apenas reduz a receita, mas também reduz a lucratividade. Este ano fiscal continuará a sofrer maiores penalidades de forex para o PG e, embora continue a trabalhar em eficiência e redução de custos, não é suficiente. O PG na verdade produziu alguns ganhos significativos de volume no primeiro trimestre e os custos do SGampA ainda aumentaram mesmo se você excluir o forex. Isso é terrível e faz pensar o que teria acontecido se o volume fosse plano ou negativo. Os analistas pegaram o relatório com tranquilidade e colidiram muito pouco as estimativas de EPS para este ano. Mas depois do ganho pós-lucro no estoque, ainda estamos falando de 22,4 vezes este ano ganhos. Lembre-se que este ano vai ver vendas aproximadamente planas e ganhos de EPS de um único dígito que não apresentam grandes números de crescimento e, para ser honesto, não estou convencido de que o PG pode até atingir o crescimento de 6 EPS esperado. O estoque é caro, independentemente de se faz ou não, mas o problema é exacerbado se eu estiver certo. Heres o crescimento da receita do problema vai ser zero ou 1 e as únicas outras maneiras de crescer EPS são reduzir a contagem de ações e aumentar as margens. Eu analisei o programa de recompra de PGs no ano passado e, digamos, os resultados não foram nada bons. A recompra foi boa para apenas 1,6% do float no ano passado e, dado o histórico de compras de ações da PG para dar a maior parte de volta como compensação, eu não espero nada melhor para este ano. Mesmo que consideremos 1 crescimento de receita e 1,5 de redução na contagem de ações, ainda estamos olhando para as margens operacionais que precisam produzir os outros 4 de crescimento esperado de EPS. Mas podemos razoavelmente esperar que a PG faça isso considerando que os custos do SGampA começaram o ano mais alto e que o forex é um avanço considerável tanto para as margens brutas quanto para os custos do SGampA Eu não acho que podemos, então eu certamente acho que há algum risco de queda número. O PG continua a subir e, enquanto eu entendo que o dividendo é um grande negócio, 22 vezes o lucro é demais. O PG está perto de uma alta de vários anos, mas os indicadores de momentum são muito fracos. Isso poderia ser prenúncio de uma venda próxima, já que os bulls não tinham permanecido no comando durante o avanço mais recente. Isso não significa que eles não podem assumir novamente, mas agora, o avanço parece fraco. Além disso, quanto mais em termos de expansão múltipla, os investidores estão dispostos a dar PG? Temos uma empresa que está crescendo pouco para um enorme múltiplo e me pergunto quanto mais expansão possivelmente poderia haver. Por estas razões, eu acho que se você é um PG longo, você deveria pensar em tirar alguns da mesa. Não há catalisadores para um breakout mais alto, mas muito para um selloff e isso não é um bom lugar para estar. Divulgação: Eu / nós não temos posições em quaisquer ações mencionadas, e não temos planos de iniciar qualquer posição nas próximas 72 horas. Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minhas próprias opiniões. Eu não estou recebendo uma compensação por isso (que não seja da Alpha Buscando). Não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujas ações são mencionadas neste artigo. Leia o artigo completo